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兩天暴漲36% 做空特斯拉的人是如何推高其股價的?

2020-02-06 09:50:28 來源:網易科技報道

2月5日消息,據國外媒體報道,當地時間周二電動汽車制造商特斯拉股票價格收于887美元,相比兩天前的650美元上漲了36%。自今年年初以來,特斯拉公司股價已經上漲了一倍多。

你可以把這種增長歸功于特斯拉支持者似乎無限的熱情,對他們來說,特斯拉首席執行埃隆·馬斯克(Elon Musk)就是英雄。但特斯拉公司的空頭似乎也起到了一定的作用:在押注公司會倒閉后股價會大跌卻沒如愿,許多人似乎在通過買入交易減少損失,而這實際上推高了股價。

圖示:位于曼哈頓的特斯拉展廳

為什么投資者對特斯拉如此熱情?

對看好特斯拉的人來說,特斯拉已經從2019年的艱難開局中恢復過來,發展順風順水。

去年上半年,特斯拉因為大眾型電動汽車Model 3的生產和交付問題而燒掉了11億美元,但2019年下半年情況出現了好轉。去年第四季度,在扣除資本支出的情況下,特斯拉創造了10億美元的現金收入,并連續兩個季度實現盈利。

盡管2019年全年特斯拉依舊在虧損,但支持者認為,該公司的發展路線得到了糾正。去年特斯拉運營成本下降約7%,汽車銷售增長13%,交付量增長50%。他們認為,隨著上海超級工廠開始生產電動汽車,歐洲開始建設另一家超級工廠,特斯拉開始在全球市場擴張的步伐。

特斯拉股價自去年十月下旬以來已經上漲了兩倍多。公司極高的估值不僅僅是因為運營效率的提高和新工廠的建設,而是給予市場對特斯拉未來的押注。

特斯拉已經鎖定了規模雖小但不斷增長的純電動汽車市場,看漲者堅信特斯拉不會失去這個市場。投資管理公司ARK在上周末的一份報告中表示,預計特斯拉的股價將在五年內飆升至7000美元,因為該公司認為相信特斯拉能夠持續增加利潤、降低成本,并打造一個全自動的叫車網絡。即便是不那么樂觀的分析師也表示,特斯拉已經證明了自己。

市場研究公司New Street Research分析師皮埃爾?費拉居(Pierre Ferragu)表示:“特斯拉已經證明,它可以在制造汽車的同時產生現金,并擁有同行中最大的利潤率。”不過費拉居對特斯拉股票的評級為中性,目標價為800美元。

那么特斯拉的批評者呢?

做空特斯拉股票也有幾個理由。

該公司似乎還無法從汽車銷售中獲得足夠的現金來滿足其成本開支;按時生產并交付汽車的確還存在問題;馬斯克的行為非常另類,其發表的一些言論招致監管機構審查,導致他辭去特斯拉董事長一職。批評人士稱,特斯拉的股價長期以來一直被高估,如果其財務業績令人失望,公司股價就會受到沖擊。

最近的業績好轉似乎讓非議有所平息,但并不是所有人都相信特斯拉已經證明了自己。

市場研究公司Bond Angle首席執行官維姬·布萊恩(Vicki Bryan)表示,她正在觀望近期特斯拉汽車的銷量增長能否持續到2020年。她表示,特斯拉在進入新市場時表現良好,通常受益于當地的稅收優惠,但之后很難保持銷售勢頭的快速持續增長。

還有人指出,最近的安全問題證明特斯拉缺乏質量控制。

做空特斯拉的人是如何推高其股價的?

目前做空特斯拉股票的投資者正在幫助推高股價。這些投資者從股票經紀人那里借來特斯拉的股票,然后賣掉,希望在特斯拉股價下跌時回購股票并返還給經紀人。他們賣出股票的價格和較低的買入價之間的差額就是利潤。

但是,如果特斯拉的價格穩步上漲,超過做空者最初賣出時的價格,他們就會蒙受損失。如果像特斯拉股票這樣大幅上漲,做空者通常將不得不匆忙買入股票,以保護自己免受進一步損失。如果有足夠多的投資者這樣做,將進一步推高股價,迫使做空者買入更多股票。

這種效應被稱為“逼空”,不僅會造成現有空頭頭寸的虧損,還會阻止新投資者做空該股。特斯拉股價近乎垂直的走勢表明,一場特別劇烈的“逼空”行情正在進行。

跟蹤做空行為的數據公司S3 Partners本周一估計,在過去30天里,特斯拉被做空的股票數量下降了5%。盡管少了很多,但特斯拉股票仍然是股票市場上被賣空最多的股票之一。

“逼空”并不總是故事的結局。如果做空者繼續對特斯拉持懷疑態度,同時仍有膽量和資金做空這家公司,他們將尋找機會在“逼空”結束后再次做空公司股票。

就目前而言,這種做空只會讓馬斯克變得更強大。

最近的反彈對馬斯克來說是一大利好。自年初以來,他已經從持有的特斯拉股票中獲得了超過150億美元的收益。

不斷上漲的股票價格對馬斯克來說也是個好兆頭,因為他正在盯著下一筆巨額獎金。根據2018年公布的一項薪酬計劃,馬斯克沒有薪水,但隨著特斯拉實現各種運營和業績目標,他將以股票期權的形式獲得十幾筆巨額獎金。

上個月,一筆獎金隨著公司市值達到1000億美元被解禁,但馬斯克只有在特斯拉估值維持下去的情況下才能獲得這筆獎金。幸運的是,特斯拉目前的股價為他提供了相當大的緩沖空間。

如果馬斯克能在周二拿到獎金并行使期權,這筆回報將超過9億美元。(辰辰)

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